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【资讯】适度积极把握结构性机会

发布时间:2020-10-17 02:12:52 阅读: 来源:大鹏卷帘机厂家

适度积极 把握结构性机会

股市:震荡为主,主题可期。从估值情况来看,A股市场除了银行、钢铁、建筑等少数板块外,其他行业都已远离历史估值最低点,并且有色、通信行业已经超出其均值。从目前情况来看,金融板块获利回吐,负面信息出现及基本面预期降低,使市场指数产生调整压力。不过目前市  场上中长期的资金价格较为稳定,实体经济利率也较为稳定,流动性尚未出现拐点,政策方面还有一定的积极支撑,因此市场调整的幅度有限。未来市场热点或更多围绕如环保、医疗、信息化等主题展开。因此,展望权益类市场,我们认为涨不易,跌亦难,更可能呈现反复震荡、主题突出的走势。  债市:缩短久期,持续配置信用债。从估值情况来看,经过此轮“快牛”行情后,债市收益率曲线难以延续单边下行行情。短期来看,随着春节后项目的持续展开,债市的供给会持续增加,另外,资金面预期的变动及通胀预期上升对债市短期走势也会造成一定的扰动。更需要关注的是基本面对中长期品种走势的引导。2月份PMI及工业生产均处于季节性低点,但随着开工潮的进一步展开,3月份经济复苏的动力将更大,对于债市的冲击或将显现,但基于房地产政策的调控,不确定性也较大。因此近期投资应缩短久期,仍以信用债配置为主。  海外市场:风险偏好提升,关注美国市场。美国经济在房地产与制造业的拉动下,复苏信号更加确定。美国密歇根大学3月1日公布的数据显示,美国2月消费者信心指数终值为77.6,优于预期的76.3,暗示美国消费者信心持续改善。伯南克近期对量化宽松政策的坚持立场也令市场此前对QE退出带来的流动性风险下降的预期降低。欧洲市场方面,意大利大选带来的政治僵局导致市场恐慌情绪蔓延,欧元与欧洲股市料将承压。日本股市在宽松政策的刺激下仍保持上扬,但对其出口的刺激是否有效仍需观察,日元资产贬值风险犹存。商品市场方面,复苏带来的需求上升仍不明显,而美元的升值也无益商品价格上升;风险偏好的升高使得黄金的避险价值打折,金价预计仍将低迷。数据显示,外资正在从新兴市场流出并重返欧美市场,故短期内建议投资者继续关注美国市场。  投资建议:适度积极,把握结构性机会。建议稳健型投资者短期仍可持有货币型产品以及业绩较好的信用债产品,中长期则可布局净值表现稳定的量化型产品以及部分创新固定收益产品,具体品种有华泰证券旗下现金管理产品、国泰君安证券旗下量化系列产品和近期密集推出的信托型产品;对于积极型投资者,建议从中长期投资角度出发,选择一些资产配置能力较强、风控能力较为突出、具有长期业绩优势的偏股型产品,并可适度介入QDII产品均衡组合风险,相关品种如光大证券旗下的光大集结号收益型系列产品、浙商证券系列产品和光大全球灵活配置型QDII等;对于市场有较好判断能力、期望运用杠杆来完善组合配置、对冲风险的投资者来说,可关注杠杆类的产品,相关品种如广发旗下的多空杠杆等。

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